中金宏观:本轮联储紧缩可能来势汹汹 美股或仍有调整空间

中金宏观最新研报认为,市场仍然低估了这次美联储紧缩的力度及其潜在影响。投资者习惯于将上一轮美联储紧缩周期(2015—2018年)看作这次紧缩的参照系,但我们对比后发现,这次与上次非常不同。总而言之,本轮联储紧缩可能来势汹汹,简单以上一轮紧缩周期外推可能会严重低估紧缩的力度。过去十年低利率环境下,部分股票估值扩张幅度较大,股价涨幅较多。如果流动性收紧,无风险利率抬升,将对这些股票的估值产生不利影响。近期美股虽经历了一波调整,但在美债利率上行未结束的情况下,股市或仍有调整空间。

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